返回首页
当前位置: 主页 > 新闻 >

上海家化(600315)季报点评:佰草集品牌加大年夜投

时间:2020-03-15 06:43 | 来源:原创 | 作者:admin | 点击:次 | 我要投稿
六神受电商平台冲击,佰草集调剂契合预期。公司2019前三季度录得营业支出57.35亿元(YOY+5.81%),完成归属净利润5.40亿元(YOY+19.09%)。个中工厂拆迁处理收益、金融资产公允价值变更等十分

  六神受电商平台冲击,佰草集调剂契合预期。公司2019前三季度录得营业支出57.35亿元(YOY+5.81%),完成归属净利润5.40亿元(YOY+19.09%)。个中工厂拆迁处理收益、金融资产公允价值变更等十分常性损益合计1.61亿元,扣非净利润3.80亿元(YOY+2.00%)。Q3单季度支出同增3.28%、扣非净利润同降11.48%。算计占比60%摆布的两大年夜重点品牌1-9月发卖状况:佰草集跌幅较Q1双位数下滑收窄至-1%以内,六神增速缺少2%。

  重点品牌运营状况与计谋。佰草集:重启太极系列,升级契合花费升级趋势的太极精髓,上架迄今三周的终端发卖远超品牌销量预期,重点发卖区域接近售罄。公司后续对太极系列有继续的产品线弥补及营销投放计划,至春节前,太极精髓除线上精准营销外,还将对京/沪/深/渝等地的机场/地铁站、全国连锁百货等售点投放地广;2020年将弥补太极水、太极眼霜、升级版太极丹和太极霜等SKU,该系列目标发卖占比为25%。对品牌塑造的继续性投入,估计将必然水平增加发卖费用的支出。六神:受主销区主销季气温偏凉、洗澡露市场价格竞争剧烈、某些电商平台毛保条目对线下冲货等影响,品牌Q2及Q3表现欠安,公司已强势请求平台修改合同,防范了后续年度同类现象风险。

  玉泽将参与团体2020年重点资本投放阵营。团体剖析以后化装品市场花费风格后,计划2020年加大年夜对功用性护肤风格品牌“玉泽”的投入,近两年玉泽保持30%+的支出增速,发卖支出过亿,且花费者口碑坚实,预期品牌投入加大年夜后,2020年玉泽支出增速将更进一步。同为第三梯队的启初/家安/ 片仔癀 继续保持30%-50%高增加。算计占比超越35%摆布的第二梯队品牌汤美星、高夫与美加净辨别受汇率/产品结构调剂/品类打破等要素影响,出现小个位数下滑-小个位数增加的运营状况。

  2020年管帐政策调剂估计影响支出及发卖费用。预期2020年团体按国家规矩调剂管帐政策(例如经销形式中的返利、营销支撑费用等不再计入发卖费用而是冲减冲入),将会直接增加报表口径的营业支出与发卖费用项。

  盈利猜测。依据三季报实践运营状况及对来岁管帐政策调剂预期,我们将支出猜测由2019-2021年支出78.64/89.44/102.38亿元调剂至76.55/81.83/92.26亿元、将盈利猜测由归属净利润6.49/6.68/8.73亿元调剂至6.08/6.68/8.96亿元、对应EPS0.9/1.0/1.3元,公司现价33.29元,对应2019/2020/2021年PE为37/34/25倍,保持“买入”评级。

  上海家化(600315)季报点评:佰草集品牌加大年夜投放,六神短时间消化价格冲击

------分隔线----------------------------
无法在这个位置找到: ajaxfeedback.htm
推荐内容